据传：决策层的“惊天大阴谋”

　　据传，全球主要国家中，中国的经济增长最高，今年第二季国内生产总值增长高达11.3%。不过，要 维持经济长线发展，过急的经济增长并非好事，因为这将造成物价上涨及贫富悬殊等问题，并形成一个“樽颈位”，使经济不能再维持高增长之余，反而出现急速调 整 把握升浪起点 现在机构底部建仓名单。因此，中央最高领导层对经济过热忧心忡忡，为令经济降温，近年不断推出宏调措施。可惜地方政府却不跟随中央政府的步伐，为了利益及 面子，不断大兴土木去催谷当地经济发展，但往往兴建一些没有经济效益的建筑。中央政府试图遏制地方投资以防经济增长失控，可是成效并不大。

　　中央政府最终不能再忍，日前把上海市委书记陈良宇免职，原因是与贪污及挪用上海市社保资金的丑闻有 关。从这宗社保基金丑闻可以看出，上海官员们长期以来总有违背中央政府意愿的倾向。上海公然无视中央政府有关社保基金只能持有国债等低风险投资品种的规 定，把资金投入房地产市场，助长了当地房地产价格上涨。上海今年还制定自己的资本增值税纳税规定，减轻中央对房地产冷却措施为购房者带来的负担。

　　其实各地区政府都有挪用社保基金，而且较上海情况更甚。事实上，上海官员把社保基金投资的地产项 目，质素并不差，例如瑞安房地产（272）在上海发展的“新天地”重建项目。中央政府重点针对上海，是因为上海经济产值占全国总比例达5%以上，贸易额占 全国25%；上海亦同时成为房地产投机导致经济过热的一个典型。能够令上海“归顺”中央，可起到一个十分重要的示范作用，使各地方政府不敢忽略中央的行政 指令，令宏观调控措施更有效执行。

　　陈良宇的下台，让外界猜测是否还有更多高级官员被拉下马，这忧虑令上海有关的股票首当其冲，出现大 幅调整，股市气氛亦因而受影响。此外，上海社保基金的问题已引发全国范围的审计风暴，可能会揭露出其他贪污腐败事件，因为其中可能涉及一些上市企业，这将 令国企股蒙上阴影。　

　　第十六届六中全会将于10月举行，初步消息指会议拟在10月10日前召开。据了解，有关部委会议前 进行的调查显示，持续半年的宏观调控措施已见效，今年第三季经济增长虽仍有双位数字，但固定资产投资及工业生产值增长将继续出现“双回落”；加上中央正集 中力量筹备六中全会，因此踏入10月，预料中央暂无宏调新措施出台。

　　相信陈良宇被革职后，各地方政府暂有所顾忌，将根据中央的指令调控经济，因此中央在第四季再推宏调 措施的机会不大。瑞信董事总经理陶冬表示，由于内地的宏调措施效果比预期理想，相信今年内地经济增长将“软著陆”，第四季GDP将放缓至9.8%，并调低 今年的GDP预测0.1%，至10.4%。陶冬相信，低于10%的GDP增长，足以令中央感到放心，宏调已近尾声，再“落重药”的机会很微。

　　若中国经济能一如预期“软著陆”的话，对中国经济长远发展是好事。但短线来说，中国经济放缓、股市超买及中央加强地方政府控制，国企指数料将调整。趁中国股票基金近日录得不俗升幅，可在高位获利沽出，等待低位再重新部署。